投資直債最主要需要管理的風險為利率風險及信貸風險。
主要風險
利率風險：
由於債基內的所有投資決定由基金經理負責，在加息週期，投資債基就未能好像投資直債那樣將債券「持有至到期日」，基金經理可能因為包括需要資金作派息或需應付其他投資者的贖回需求而在債券到期日前出售債券，令加息對定息債券的負面影響立即反映在基金價格上。
信貸風險：
因為債基中有較多的債券，即使有個別的債券違約，只要該債券佔整個基金的比例不高，對比整個基金組合亦只是較細的部分，影響相對輕微。但要留意的是如果債券是集中投資在某一地區，該地區的經濟突然出現問題時，可能多隻基金中的債券會同時違約，屆時的損失可能會具一定的影響。
非必要的交易所產生的成本：
我們投資直債是有交易費用及買賣差價，基金亦不例外，如有大量其他投資者贖回基金或基金須出售債券以支持固定派息或開支時，這些非因為看淡該債券未來價值/非因基金經理預視該債券有違約的可能的情況而出售債券的交易，實際上對投資者的財富增值或資產保護沒有幫助，但這些交易費用需要以債基投資者的資金去支付，債券小子來說有點不化算。
容易套現程度
直債方面，正常情況下(即非市場大幅拋售債券或發行人出現有可能引致違約的新聞)，債券只要不是極大金額(按債券小子的經驗，投資級別債券不多於500萬美元、非投資級別不多於200萬美元，美國國債、其他貨幣另計)，在市場出售債券並不算困難。當然，分散投資在不同發行人所發行的債券可以減低以上套現的問題。
債基方面，正常情況下，債基在基金所在地的工作天可以隨時申請按當時的債基市價贖回債基，再按個別基金制定的贖回時間贖回基金。
如其他基金一樣，債基如在短時間內有大量投資者贖回基金令基金未能在短時間內提供資金供投資者贖回基金，基金經理可暫緩所有基金贖回一段時間(如1個月至6個月不等，按個別基金的條款決定)，讓基金經理在有關時間內逐步出售基金內債券，以免基金在短時間內大額手拋售債券令債券售價大幅低於市價。這情況在債券價格下跌時較大機會發生，因投資者可能爭相贖回基金。這有機會令投資者延遲收到贖回的資金，及/或令投資者贖回基金的價格較預期的為低。
投資期
直債方面，投資者可選擇購入債券後持有債券至到期日，市場上有短至1天、長至100年(國債)甚至永遠(永續債)的債券，但建議選擇至少3個月或以上的，否則回報未必能賺回成本。當然，如在債券到期日前希望出售債券仍是可以的，但要視符當時債券流動性如何。
債基方面，沒有特定投資年期限制，但一般較適合作不少於一年的投資，否則債基回報能賺回以上眾多費用的機會較低。
總括而言，投資債基的確比較輕鬆，不過所需付出的費用較高，費用已佔債基回報的一定部分。在我的角度來看，直債其他的管理及操作亦不複雜，其實大家定期花一點時間就可以賺回支付予基金/基金經理的費用，而且控制風險等的掌控能力還要更佳，所以只要未來花點時間在這裏一步一步的學習管理直債組合就可以了。
以上為債券小子對債基及直債的一點了解，可能小弟所了解的有點不全面，請大家指教指教。大家投資前可先從不同的渠道作更深入的了解。希望能幫助大家選擇適合自己的投資產品。
