2017年12月27日 星期三

對抗加息的方法 - 浮息債券篇


早前與大家分享了加息對債券價格的影響,亦分享了債券小子對現時各主要貨幣
未來利率走勢的個人看法,這次就讓我分享一下在加息週期期間管理債券的方法。

在加息週期投資定息債券前,我認為首先要預測一下究竟該次加息會維持多長時
間,及在這時期期間加息的幅度有多大。例如:預計未來3至5年會加息,平均每
年加息0.5-1%。這會幫助大家制定投資策略。

一般而言,如果要管理利率風險,可以考慮購買浮息債券,因為故名思義,浮息
債券收到的票息更會跟隨市場利率而浮動。如美元浮息債券,是以LIBOR作基礎
加上差價,如3mth LIBOR+1%,來計算票息的,債券票息會每3個月重新按市場
的LIBOR重新定息一次,所以當加息時,投資者所收到的票息會增加,但當減息
時票息就會減少。因為這個特性,加息對浮息債券價格的影響較細,甚至可能因
市場供求因素令浮息債券的價格在加息週期中上升。

不過,現時市面上的浮息債選擇不太多,所以即使身處加息週期,為平衡債券組
合,大家亦有機會需將部份組合投資於定息債券,因此有必要學習如何在加息週
期組合投資於息債券。

定息債券在加息周期債券價格一般會下跌,但如果投資前做好計劃,揀選信貸風
險可控的債券投資至到期日,加上在年期方面作合適的管理,其實加息周期都可
以繼續投資債券。下次再與大家分享。

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