借古喻今-古代版中美貿易戰：「廣場協議」及「羅浮宮協議」(上)

借古喻今-古代版中美貿易戰：「廣場協議」及「羅浮宮協議」(上)

近日時不時都談起中美貿易戰，相信在最終雙方正式言和之前未來市場仍有可能繼續受貿易戰消息的影響(不論是情況惡化或好轉)。不過個人認為雙方「出招」不過是為了談判時增加自己的籌碼，最終開打所謂貿易戰的可能性不大，或者現在是時候重溫30多年前「廣場協議」(Plaza Accord) 及「羅浮宮協議」(Louvre Accord)的時候。

近年來，每當有新聞傳出甚麼美國要求中國升值人民幣、中美貿易戰等消息時，不少人都會提及「廣場協議」，究竟甚麼是「廣場協議」？「廣場協議」是在1985年美國、日本、德國、法國及英國(即當時的G5)一同簽署的協議，目的是多國共同干預美元兌主要貨幣的匯率，令美元貶值，希望藉此解決美國巨額貿易逆差問題，由於協議在廣場飯店簽署，所以稱為「廣場協議」。各國開始干預匯率後，美元兌多個當時的主要貨幣大幅貶值，直至出現各國同意聯手穩定市場匯率的「羅浮宮協議」後，美元兌日元的貶值始逐步回穩。美元兌日元匯率由1985年約250日元兌1美元水平貶值至1987年末時約120日元兌1美元的水平，下跌幅度超過50%，假如將當時的日本換成今天的中國，其實情況有點似曾相識，美國巨大的貿易逆差、中國/日本為美國龐大國債的主要持有國、美國亦曾要求中國/日本大幅升值貨幣等，所以接著小弟將繼續在未來一至兩篇文章分析一下。