2018年7月2日 星期一

債券的到期日


我喜愛投資債券的其中一個原因是一般債券都有「到期日」。這特性令債券投資變得簡單,並增加大家從債券投資獲得預算中盈利的機會。

我認為購買定息債券在形式上其實與大家在銀行做定期存款十分相似(是指形式上而非風險上),當然,風險上定期存款由銀行保本(而且在香港有存款保障計劃保障)Senior Unsecured的債券由該發行企業「保本」,但在形式上當做定期/買入定息債券的一刻,投資的年期及利率/到期收益率(Yield to Maturity)是已經固定好的。投資有到期日的好處包括:

1.簡易的組合管理
在債券不違約的情況下,購買債券的一刻已決定的該債券的回報(收益率)如何,所以投資債券後最重要的就是監察債券的違約風險。由於債券價格一般情況下變化較少,在不槓桿或合理槓桿水平的情況下,只需要設定債價提示(price alert)、在大約每月一次的債價觀察頻率、每季/每半年留意企業業績、及適度留意財經新聞的情況下,我覺得已足夠用作監察債券潛在的違約風險,不需要像股票投資般每天甚至每小時查看股價,投資物業作出租需要處理租務事宜等煩複,投資後所需的管理時間不多,對大忙人、退休人仕或要求"Work-life Balance"的人有明顯的吸引力。

2.可預測的現金流
債券的派息時間、本金償還時間都定下了,在債券發行人不違約情況下投資者從債券所收到的現金流金額及收到日期是了固定的(這指一般定息高級無抵押債券,其他如浮息債、永續債或其他結構的債券等等可能會有所不同),如資金在未來有計劃如何使用(如買樓、未來的子女升學學費、退休計劃等),亦可利用中間的空檔期購買較短期的債券,以善用資金賺錢。

3.有既定的Exit Strategy
我由大學至今一直也有投資股票,不知大家在買股票時會否與我有同一個煩惱,就是不知何時應該出售股票,明明看對了市,在低位買入了,股價升到一定水平後,就會開始思考是否應該出售?還是等價格再升一下才出售?以致我一是在升浪一半已出售,盈利比應有的少一半,或是在升市時忍手不出售,價格調頭回落,以致少賺甚至虧損。但這問題在債券投資會少一點出現,因為除非有特別原因(如有其他資金用途、發行債券的企業出現信貸情況轉差等)投資者希望在「到期前出售」,否則投資者在債券到期日前只會收到票息,而投資本金會在到期日才收到(有部分債券的結構可能令直債提前到期),不然這問題不會在直債投資中出現。

在債券小子眼中,這債券的到期日對投資者是十分有利的,可以降低投資的心理壓力,在持貨期間使散戶有效減低實際交易與原投資計劃的偏離,令投資由即興的變為理性而有計劃的,邁向專業投資的方向,資金才能一步步的滾得更大。

5 則留言:

  1. 近日債息趨升,對於有做槓桿後成本利息上升,有何對沖建議?

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    1. 個人認為可考慮較短年期的債券,在早前的文章亦有講述,歡迎參考一下

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  2. 但如果本金不大,債券係一個好工具?

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    1. 現時在IB有低至1000美元就可購買的企業債券,亦可考慮作債券投資的入門。在早前的文章亦有講述,歡迎參考一下

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    2. 可以介绍一下是那个IB嗎?

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